인플레이션형 부채 사이클. 1단계, 부채 사이클 초기. 2단계, 버블. 현지 통화에 대해 롱 포지션(매수 포지션). 수입이 수출보다 빠르게 늘면사 경상수지 악화. 외화부채의 증가. 3단계, 정점과 환율 방어. 버블 붕괴. 국제수지 위기와 인플레이션 불황. 국내자본유출. 수출정체. 외환보유고로 국제수지 적자를 메우거나 금리인하 방식으로 자국통화 방어(실패). 자본통제. 4단계, 불황. 환율방어 포기. 통화 평가절하는 양날의 검. 전통적으로 평가절하 원화약세는 수출 등 실물경기를 측면지원하는 기능을 한다. 경기부진을 환율상승으로 전환해서 성장률을 끌어올린다. 하지만 환율상승은 오히려 경기를 하강시킨 전례가 많다. 각종 위기설 또한 경기하강에 결정적 역할을 한다. 경제 전망을 불안하게 보는 글로벌 금융시장의 ..

Value Investing 2021. 5. 16. 00:47